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認識股票期貨

       股票期貨因為採保證金交易,故也有保證金不足的追繳情形。當權益總值低於維持保證金即發出追繳,如未能於時限前補足到原始保證金,則期貨商有權力以市價進行反向了結部位。
    
交易成本的優勢
       相較於現貨的交易成本而言,股票期貨相對要具有更高的優勢。現貨的交易手續費為千分之1.425,即便是網路下單往往仍需要千分之0.8以上的交易成本,如若換算金額的話,等於每100萬需要800元以上的手續費。
       但是股票期貨的手續費是以「口」來計算,每一口只需要收小型台指期貨的手續費,相對於現貨的手續費而言可謂極為低廉,可為投資人節省不少交易成本。
       此外,現貨於賣出時另須收取千分之3的證券交易稅,如果以100萬計算,等於要多繳3000元的稅金。但股票期貨屬於期貨,適用期交稅,僅需契約金額的十萬分之2,假設同樣是100萬的契約金額,僅需20元的期交所。兩相比較之下,股票期貨在交易成本上,實具有較現貨很大的優勢。尤其對於短線交易者而言,更是不可或缺的工具。
   
表二  股票期貨的成本計算範例
  
 
多空雙向靈活的優勢
        現貨在放空上有諸多限制,目前僅台灣50、中型100及富櫃50成分股可進行平盤以下放空,即便上述股票,如果前一日收盤跌停,次一交易日也無法進行盤下放空交易,導致在操作上有許多不便。
        尤其一年兩次的強制回補,也是對於放空交易策略的不友善。另外,即便沒有上述的問題,在實務上我們還常常會遇到想空但是卻無券可空的狀況。究其原因,是因為券由資生,如果一檔股票的融資餘額較低,那往往就會出現券源不足的現象。在以上這麼多的限制下,要進行放空交易實有難度,但是股票期貨就沒有這些問題。
        股票期貨是期貨商品,多空平等也沒有強制回補的問題,如果遇到結算可以轉換到下個月的合約一樣可進行交易。且只要有相對方,就可以進行交易,也不需要擔心會有券源不足甚至是轉融券還要多出一筆費用的困擾。在放空交易上具有很明顯的優勢。

    
股票期貨的流動性風險
       相較於指數型期貨,股票期貨的波動度顯得更為活潑,尤其是部分中小型股,出現漲跌停的機率遠比指數型期貨來的高,雖然因此具有更大的操作空間,但操作上需留意流動性風險。避免在發生漲跌停的時候,無成交量的狀況。
        而部份股票期貨的掛單量以及成交量相對現股來的低,所以在操作時須留意持有的部位不宜過高,以免發生想平倉卻因缺乏流動性無法平倉,又或者平倉於較差的價格導致的額外虧損。

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