1995世界撲克牌大賽冠軍Dan Harrington總結了這麼一句心法：“你在賭桌上獲取的總合，等於對手犯錯的總合減掉自己所犯的錯”，這話套在期貨交易世界裡，仍不啻是暮鼓晨鐘，振聾發瞶。
大家應該都聽過一個例子，假設一張100元的股票跌停(-7%)，也就是剩93元，隔天他就算再漲停，也只能漲到99.5，要漲回100元須7.5%的漲幅，以這個例子來說明，資產的累積就好比爬山，下山容易，上山難，特別是當資產的回檔更大時，例如先虧個50%，則要把虧損彌平就需要100%的後續獲利，等於是原虧損的兩倍，如果再把承受虧損下心理壓力所造成的負面影響算進去，不難想見要把輸掉的錢再拼回來難度有多高，因此投機事業需要格外戰戰兢兢，如何控制虧損，特別是避免災難性的虧損，做好資金管理才是交易的王道。
大家應該都聽過一個例子，假設一張100元的股票跌停(-7%)，也就是剩93元，隔天他就算再漲停，也只能漲到99.5，要漲回100元須7.5%的漲幅，以這個例子來說明，資產的累積就好比爬山，下山容易，上山難，特別是當資產的回檔更大時，例如先虧個50%，則要把虧損彌平就需要100%的後續獲利，等於是原虧損的兩倍，如果再把承受虧損下心理壓力所造成的負面影響算進去，不難想見要把輸掉的錢再拼回來難度有多高，因此投機事業需要格外戰戰兢兢，如何控制虧損，特別是避免災難性的虧損，做好資金管理才是交易的王道。
再把上面的例子延伸整理成下表，當虧掉90%的資金後，要再把虧的賺回來，那你就需要900%的獲利---談何容易！此時大概只剩下買樂透或是賭選擇權一途了，機率之低可想而知；而根據筆者在市場的觀察，許多人-特別是新手-常常從5%到90%虧損是一步到位的，也就是沒有停損，一次性毀滅，如此連調整策略的機會都沒有，徒然成為期貨煉獄的另一個亡魂。
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在各種不同程度虧損下，投資人要彌補虧損所需的獲利率
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資金虧損比率
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彌補虧損所需獲利率
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5%
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5.3%
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10%
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11.1%
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20%
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25%
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30%
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42.9%
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40%
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66.7%
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50%
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100%
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60%
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150%
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75%
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300%
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90%
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900%
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註：彌補虧損所需獲利率，是假設投資人是先虧損，再利用剩餘資金操作，重新回到原始資金水位所需要的獲利率
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短線操作的資金管理首重交易紀律、並做好停損，避免單筆巨大虧損，如果是較長期的連續虧損，則往往比較不易反應，比如程式交易進入一個連續虧損階段，則該如何因應？
我們再深入觀察上面這個表，可以發現當虧損超過20%後，要再彌平虧損所需的獲利率就開始加速放大，因此可以把虧損20%視為一個重要的關卡。20%是一個很有趣的數字，老外把行情反轉達20%視為是一個長線多空的轉向，如果我們把操作資本變 化畫成連續曲線，也就是Equity Curve(如下圖)，我們就可以把它當成行情來做技術分析，或進一步可以編制指標，以預測操作資本的變化趨勢，「20%」指標也可以運用上，也就是當操作資本回檔達20%我們就可認定轉空，換個角度講可以解釋成目前行情不利於我們的操作策略，並假設此趨勢會持續直到我們觀察到反轉跡象，此時就可以考慮縮小操作規模或是暫停交易，或是進一步調整策略。
最後以「台指當沖交易秘訣」作者Freeman講的一句經典作結尾：
獲利=無數次的小賺小賠+極少數的大賺+零大賠
資金管理的課題，既重要也涵蓋廣泛，在期貨市場拼搏，許多人往往把所有心力投注在行情預測或是策略開發上，而忽略了資金管理的重要，本末倒置，其實市場的隨機性遠超過我們想像，與其去做上帝的工作，不如多花心思在我們可以控制的項目上。
